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【推荐】吕丽华世纪证券后市行情难乐观

2023年01月16日 乌芋财经网

吕丽华世纪证券:后市行情难乐观

吕丽华世纪证券:后市行情难乐观 更新时间:2010-7-18 0:09:00   本周,中小盘市场出现放量下跌的行情,截至本周五收盘,中小板指数收报于4924.29点,周跌幅达2.36%,最大跌幅达5.58%,全周成交额相比上周放大8.34%;创业板指数周收报于892.3点,周跌幅达4.28%,最大跌幅达8.29%,全周成交额相比上周放大12.65%。两个市场下跌的幅度均超过沪深300的1.17%跌幅,而且创业板由上周的领涨先锋转为本周的溃败之将。

个股方面,本周中小盘各股的市场活跃度趋淡。据统计显示,本周中小板448只交易个股,全周收录红盘的不及二成,平均涨幅仅3.71%,与上周预喜股涨升雷动不同的是,本周业绩预告向上修正幅度较大的个股市场表现领先,如江特电机、成飞集成、江苏润通、伟星股份,全周涨幅超过11%。

而创业板93只交易个股,全周收录于涨幅的仅11只,平均涨幅仅3.92%,涨幅居前的有中元华电、钢研高纳、超图软件、华谊兄弟等。另外,本周二和周五上市的共7只中小板新股,破发阴霾仍继续笼罩,两批各有一只新股首日破发,后市破发风险依然很大,例如中南重工于周二上市,周五即沦为破发股。

据统计,截至7月16日,今年以来上市的122只中小板新股,已有逾四成达54只新股破发,有27只新股的破发幅度超过10%,破发幅度最大的为1月26日上市的巨力索具,达25.62%;其次为6月10日上市的兆驰股份,达24.3%。而今年以来上市的57只创业板新股,已有五成达28只新股破发,有18只新股的破发幅度超过10%,破发幅度最大的为4月21日上市的南都电源,达26.45%,其次为5月20日上市的劲胜股份,达23.39%。

估值方面,周内中小板和创业板的整体估值进一步下移。据统计显示,截至7月16日收盘,中小板和创业板整体估值分别为41.69倍、63.33倍。其中,创业板估值下移幅度更大,与创业板开板初期的111倍整体估值相比,目前的创业板整体估值已经下降近五成,而且7月以来发行的7只新股,发行市盈率较以前各批明显回落。不过,相比创业板估值的大幅回落,中小板的整体估值回落幅度并不大,与4月13日中小板指数创出历史新高时的整体估值相比,目前的中小板整体估值仅下降16.67%。

我们认为,创业板估值的下移速度仍将继续快于中小板。首先,2009年中小板和创业板的业绩增速分别为28.17%、46.79%,创业板的业绩明显是快速奔跑的。2010年一季度,两者的业绩增速分别为67.54%、29.33%,创业板的业绩增长明显落后于中小板同期水平。其次,从2010年中报预告上看,截至7月16日,已有过九成的中小板公司发布中期业绩预告,其中预增、略增和续盈的上市公司占已发布预告的有八成之多,而创业板发布中期业绩预告的仅25家,不足上市家数的三成,其中预增、略增和续盈的上市公司不及已发布预告的七成,预减、亏损的却占已发布预告的三成之多,从整体来看,创业板预减公司的业绩缩减幅度高过中小板。

我们认为,近期市场仍将维持弱势整理格局,中报预喜题材对行情的刺激动力正趋于减弱,尤其创业板仍有进一步下跌空间。一方面,成长和估值因素将抑制创业板出现持续拉升行情,另一方面,解禁高潮的来临也将使创业板面临巨大的资金压力。日前深交所研究所发布的调研报告显示,创投对已上市的创业板公司平均投资时间逾两年,投资增值平均12倍,平均投资市盈率为10.98倍。作为以上市退出为盈利模式的创投机构,其到期抛售的可能性极大。因而,创业板进一步杀跌的动力仍然较大。

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